Globalisation financière
 et croissance économique

Merci !

Fiches
Classe(s) : Tle ES | Thème(s) : Instabilité financière et régulation
&nbsp
Corpus - | Corpus - 1 Fiche
&nbsp
Globalisation financière
et croissance économique
&nbsp
&nbsp

FB_Bac_98602_EcoT_ES_030

30

65

6

Dans quelle mesure la globalisation financière est-elle source de croissance économique??

1La globalisation financière, facteur?de?croissance?économique

AUn accroissement et une meilleure allocation des ressources

La libéralisation et l&rsquo intégration croissante des marchés de capitaux* permettent aux offreurs et aux demandeurs de bénéficier de conditions plus avantageuses.

?&thinsp Du côté des offreurs de capitaux, les innovations financières (produits dérivés, titrisation*) garantissent une meilleure protection contre les risques, et l&rsquo ouverture des marchés de capitaux nationaux les fait bénéficier de placements plus rémunérateurs.

chiffres clés Le nombre d&rsquo individus?fortunés dans le monde a?augmenté?de 1,76?million en 2013, tandis que leur capacité d&rsquo investissement a connu une hausse de près de 14?%, atteignant un niveau record de 52?620?milliards de dollars us.

?&thinsp Les demandeurs de capitaux profitent d&rsquo un accroissement des capitaux disponibles (l&rsquo augmentation de la taille du marché) et de prêts moins coûteux (plus de concurrence entre les prêteurs).

BUne information plus complète

?&thinsp La libéralisation des marchés de capitaux et leur unification rapprochent leur mode de fonctionnement de celui d&rsquo un marché de concurrence pure et parfaite. Cette propriété doit permettre à l&rsquo ensemble des acteurs de bénéficier de toutes les informations disponibles. Le prix, fixé selon la loi de l&rsquo offre et de la demande, doit donc traduire toutes les informations connues.

?&thinsp Dans ces conditions, on considère que le marché est efficient, c&rsquo est-à-dire que les prix des actifs financiers* ne dépendent que de leur valeur fondamentale (par exemple, pour une action?: rendement attendu, risque encouru).

?&thinsp Plus efficients dans l&rsquo allocation des ressources et dans la formation des prix, les marchés de capitaux remplissent mieux leur fonction première de financement des activités productives, et ce faisant dynamisent la croissance économique.

2Une efficience à nuancer

AL&rsquo existence d&rsquo asymétries d&rsquo information

?&thinsp On en distingue principalement deux types?:

&ndash ?la sélection adverse* ou l&rsquo anti-sélection, lorsque le manque d&rsquo information rend impossible la détermination exacte des risques associés à chaque agent? cette situation implique la fixation d&rsquo une prime de risques plus élevée que s&rsquo il y avait une information parfaite (taux d&rsquo intérêt plus élevé, par exemple)?

&ndash ?l&rsquo aléa moral*, lorsque le fait d&rsquo être garanti auprès d&rsquo un autre agent (comme une compagnie d&rsquo assurances) contre un événement particulier accroît la prise de risque et augmente ainsi les chances de réalisation de cet événement.

?&thinsp Les économistes d&rsquo inspiration keynésienne, en considérant qu&rsquo il existe des asymétries d&rsquo information fondamentales entre les prêteurs et les emprunteurs, contestent l&rsquo efficience des marchés financiers*. En effet, ces asymétries d&rsquo information limitent la capacité des marchés à évaluer correctement la valeur des actifs et à allouer les capitaux de façon optimale.

BUn accroissement des incertitudes

?&thinsp Les asymétries d&rsquo information renforcent l&rsquo incertitude, ce qui peut conduire les agents à adopter des comportements mimétiques* propices à l&rsquo apparition de bulles spéculatives.

?&thinsp La valeur des actifs financiers n&rsquo est alors plus déterminée par les fondamentaux économiques, mais par les anticipations des opérateurs.

?&thinsp Ces logiques spéculatives sont à l&rsquo origine de l&rsquo instabilité des marchés et des crises financières* (&gt ?fiche?32) dont les effets nuisent à la croissance économique.

Conclure

Les effets de la globalisation financière demeurent incertains, notamment parce qu&rsquo il existe sur les marchés financiers des asymétries d&rsquo information.

&gt

>