Les crises financières

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Classe(s) : Tle ES | Thème(s) : Instabilité financière et régulation
Corpus - | Corpus - 1 Fiche
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Les crises financi&egrave res

FB_Bac_98602_EcoT_ES_032

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(&gt d&eacute pliant,XI)

Qu&rsquo est-ce qu&rsquo une crise financi&egrave re et  quelle en est la m&eacute canique  ?

1La diversit&eacute des crises financi&egrave res

&thinsp Dans une acception large, le terme de crise financi&egrave re* d&eacute signe des turbulences importantes sur les march&eacute s bancaires et financiers, qui se manifestent par une chute du prix des actifs financiers*, et (ou) par la d&eacute faillance d&rsquo institutions financi&egrave res ou non financi&egrave res.

&thinsp On observe depuis les ann&eacute es  1980 une multiplication des crises financi&egrave res, qui peuvent prendre des formes diverses.


Type de crise financi&egrave re


Caract&eacute ristiques


Exemples


Krach boursier


effondrement du cours de titres financiers li&eacute &agrave l&rsquo &eacute clatement d&rsquo une bulle sp&eacute culative


krach boursier de 1987

&laquo   e-krach  &raquo en 2000


Crise de  change


baisse rapide du cours d&rsquo une ou de plusieurs monnaies


crise du Syst&egrave me mon&eacute taire europ&eacute en (sme) en 1992-1993

crise asiatique de 1997


Crise bancaire


faillites d&rsquo &eacute tablissements financiers susceptibles d&rsquo en d&eacute clencher d&rsquo autres


faillite du hedge fundltcm en 1998

faillite de la banque d&rsquo investissement multinationale Lehman Brothers en 2008

&thinsp Ces distinctions demeurent n&eacute anmoins un peu artificielles dans la mesure o&ugrave ces diff&eacute rentes formes de crises sont fr&eacute quemment associ&eacute es. Par exemple, un krach boursier peut entra&icirc ner la faillite d&rsquo &eacute tablissements financiers, et r&eacute ciproquement.

2Caract&eacute ristiques et m&eacute canique des crises financi&egrave res

Les crises financi&egrave res reposent finalement sur un petit nombre de m&eacute canismes, mais leur combinaison peut &ecirc tre originale.

&thinsp Les crises financi&egrave res ont un caract&egrave re procyclique  : c&rsquo est l&rsquo essor qui entra&icirc ne la crise.

&thinsp Les cycles financiers ont plusieurs phases.

a. Phase d&rsquo essor  : une innovation financi&egrave re stimule l&rsquo optimisme des agents, favorisant l&rsquo augmentation du prix des actifs financiers.

b. Phase d&rsquo euphorie  : l&rsquo augmentation du prix des actifs attire de nouveaux investisseurs, leur comportement mim&eacute tique* engendre une bulle sp&eacute culative.

c. Phase de retournement  : la sp&eacute culation accro&icirc t la vuln&eacute rabilit&eacute des march&eacute s financiers* (mont&eacute e des asym&eacute tries d&rsquo information), l&rsquo apparition d&rsquo un choc exog&egrave ne ou endog&egrave ne (incertitude politique, manque de liquidit&eacute , faillite d&rsquo un op&eacute rateur, etc.) et peut finalement provoquer un krach.

d. Phase de contagion  : le mim&eacute tisme des comportements accentue le risque syst&eacute mique*. Par exemple, une rumeur de faillite d&rsquo une banque incite les &eacute pargnants &agrave retirer leurs fonds, ce qui augmente effectivement le risque de faillite. On parle alors de proph&eacute ties autor&eacute alisatrices. Progressivement, la contagion s&rsquo &eacute tend &agrave l&rsquo &eacute conomie r&eacute elle.

e. Phase de retour de la confiance  : face &agrave un risque syst&eacute mique, seule une intervention des pouvoirs publics peut restaurer la confiance  &agrave terme, un nouveau cycle d&eacute marre.


Conclure

Les crises financi&egrave res ont des formes diverses, mais reposent souvent sur les m&ecirc mes m&eacute canismes &eacute conomiques.

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