Mesurer les effets d’une variation des taux de change

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Fiches
Classe(s) : Tle ES | Thème(s) : Instabilité financière et régulation
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Mesurer les effets d&rsquo une  variation  des  taux  de  change

FB_Bac_98602_EcoT_ES_037

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Savoir-faire

Comment analyser les effets d&rsquo une variation des  taux  de change  ?

1Distinguer les diff&eacute rents taux de change

&thinsp Le taux de change repr&eacute sente le prix auquel s&rsquo &eacute changent les monnaies nationales ou les monnaies d&rsquo une zone mon&eacute taire entre elles. Par exemple, 1  &euro =  1,30  $. Le taux de change, d&eacute fini par rapport &agrave une monnaie (or, devise* cl&eacute ), est appel&eacute parit&eacute dans un syst&egrave me de change fixe.

&thinsp On distingue plusieurs taux de change.

  • Le taux de change nominal (tcn) est le taux de change fix&eacute par l&rsquo offre et la demande de devises sur le march&eacute des changes*. Si la demande d&rsquo euros augmente, le taux de change s&rsquo appr&eacute cie  si l&rsquo offre augmente, il se d&eacute pr&eacute cie.
  • Le taux de changeppa (parit&eacute de pouvoir d&rsquo achat) est un taux de change th&eacute orique pour lequel on peut acqu&eacute rir le m&ecirc me panier de marchandises. Si ce panier vaut 1  000  &euro dans la zone euro et 1  300  $ aux &Eacute tats-Unis, le taux de change ppa sera 1  000  &euro =  1  300  $ soit 1  &euro =  1,30  $.
  • Le taux de change r&eacute el (tcr) est le tcn entre deux monnaies d&eacute flat&eacute des prix. On le calcule de la mani&egrave re suivante  :

tcr=tcn&times (indices des prix &eacute trangers en monnaie &eacute trang&egrave re/indice des prix locaux)

Exemple  :

tcn 1  &euro =  1,30  $

Indice des prix aux &Eacute tats-Unis  =  110

Indice des prix en zone euro  =  105

tcr 1  &euro =  1,30  &times   (110  /  105)  =  1,36  $

2&Eacute valuer les effets d&rsquo une variation des taux de  change

Le taux de change entre l&rsquo euro et le dollar est au c&oelig ur du d&eacute bat &eacute conomique europ&eacute en.

ALes effets positifs sur la croissance &eacute conomique

&thinsp Une d&eacute pr&eacute ciation du taux de change tend &agrave augmenter le prix des importations et &agrave baisser celui des exportations.

&thinsp Une d&eacute pr&eacute ciation am&eacute liore donc la comp&eacute titivit&eacute du pays ou de la zone mon&eacute taire. La hausse des exportations stimule la croissance &eacute conomique et favorise l&rsquo &eacute quilibre des &eacute changes ext&eacute rieurs.

BLimites de l&rsquo analyse

&thinsp La courbe en J


Au moment de la d&eacute pr&eacute ciation du taux de change, si les quantit&eacute s import&eacute es et export&eacute es ne varient pas, le d&eacute ficit commercial augmente  : c&rsquo est l&rsquo effet prix. Puis, les consommateurs prennent conscience de l&rsquo &eacute volution des prix. Les quantit&eacute s import&eacute es diminuent et les quantit&eacute s export&eacute es augmentent, d&rsquo o&ugrave un exc&eacute dent commercial  : c&rsquo est l&rsquo effet volume.

&thinsp La structure des exportations. La France exporte principalement des biens dont la comp&eacute titivit&eacute d&eacute pend essentiellement des prix, ce qui n&rsquo est pas le cas de certains pays de la zone euro comme l&rsquo Allemagne. Les effets d&rsquo une d&eacute pr&eacute ciation (d&eacute valuation) ne sont donc pas les m&ecirc mes pour toutes les &eacute conomies.

&thinsp L&rsquo inflation import&eacute e. Certaines importations sont incompressibles, notamment celles de mati&egrave res premi&egrave res. Une d&eacute pr&eacute ciation du taux de change augmente les prix de ces produits et, par cons&eacute quent, leur co&ucirc t de production, d&rsquo o&ugrave l&rsquo augmentation des prix et la baisse de la comp&eacute titivit&eacute -prix de l&rsquo &eacute conomie nationale. De plus, cette inflation import&eacute e peut avoir des effets n&eacute gatifs sur la consommation des m&eacute nages, limitant ainsi la reprise de la croissance.

Conclure

Les variations de taux de change ont des effets sur les &eacute changes ext&eacute rieurs, en fonction de la nature des produits &eacute chang&eacute s avec les autres pays.

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