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Mesurer les effets d&rsquo une variation des taux de change
Comment analyser les effets d&rsquo une variation des taux de change ?
1Distinguer les diffé rents taux de change
► &thinsp Le taux de change repré sente le prix auquel s&rsquo é changent les monnaies nationales ou les monnaies d&rsquo une zone moné taire entre elles. Par exemple, 1 &euro = 1,30 $. Le taux de change, dé fini par rapport à une monnaie (or, devise* clé ), est appelé parité dans un systè me de change fixe.
► &thinsp On distingue plusieurs taux de change.
- Le taux de change nominal (tcn) est le taux de change fixé par l&rsquo offre et la demande de devises sur le marché des changes*. Si la demande d&rsquo euros augmente, le taux de change s&rsquo appré cie si l&rsquo offre augmente, il se dé pré cie.
- Le taux de changeppa (parité de pouvoir d&rsquo achat) est un taux de change thé orique pour lequel on peut acqué rir le mê me panier de marchandises. Si ce panier vaut 1 000 &euro dans la zone euro et 1 300 $ aux É tats-Unis, le taux de change ppa sera 1 000 &euro = 1 300 $ soit 1 &euro = 1,30 $.
- Le taux de change ré el (tcr) est le tcn entre deux monnaies dé flaté des prix. On le calcule de la maniè re suivante :
tcr = tcn× (indices des prix é trangers en monnaie é trangè re/indice des prix locaux)
Exemple :
tcn 1 &euro = 1,30 $
Indice des prix aux É tats-Unis = 110
Indice des prix en zone euro = 105
tcr 1 &euro = 1,30 × (110 / 105) = 1,36 $
2É valuer les effets d&rsquo une variation des taux de change
Le taux de change entre l&rsquo euro et le dollar est au c&oelig ur du dé bat é conomique europé en.
ALes effets positifs sur la croissance é conomique
► &thinsp Une dé pré ciation du taux de change tend à augmenter le prix des importations et à baisser celui des exportations.
► &thinsp Une dé pré ciation amé liore donc la compé titivité du pays ou de la zone moné taire. La hausse des exportations stimule la croissance é conomique et favorise l&rsquo é quilibre des é changes exté rieurs.
BLimites de l&rsquo analyse
Au moment de la dé pré ciation du taux de change, si les quantité s importé es et exporté es ne varient pas, le dé ficit commercial augmente : c&rsquo est l&rsquo effet prix. Puis, les consommateurs prennent conscience de l&rsquo é volution des prix. Les quantité s importé es diminuent et les quantité s exporté es augmentent, d&rsquo où un excé dent commercial : c&rsquo est l&rsquo effet volume.
► &thinsp La structure des exportations. La France exporte principalement des biens dont la compé titivité dé pend essentiellement des prix, ce qui n&rsquo est pas le cas de certains pays de la zone euro comme l&rsquo Allemagne. Les effets d&rsquo une dé pré ciation (dé valuation) ne sont donc pas les mê mes pour toutes les é conomies.
► &thinsp L&rsquo inflation importé e. Certaines importations sont incompressibles, notamment celles de matiè res premiè res. Une dé pré ciation du taux de change augmente les prix de ces produits et, par consé quent, leur coû t de production, d&rsquo où l&rsquo augmentation des prix et la baisse de la compé titivité -prix de l&rsquo é conomie nationale. De plus, cette inflation importé e peut avoir des effets né gatifs sur la consommation des mé nages, limitant ainsi la reprise de la croissance.
Conclure
Les variations de taux de change ont des effets sur les é changes exté rieurs, en fonction de la nature des produits é changé s avec les autres pays.
